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互联网融资模式的创新与风险

2014-05-16 14:15:06作者:对外经济贸易大学现代服务业研究中心 黄健青 陈欢 刘家毓编辑:金融咨询网
互联网金融的商业模式有很多,而第三方支付平台、P2P网络信贷、众筹融资、虚拟电子货币、互联网保险等是其主流。本文对其中的P2P网络信贷、众筹融资模式进行了深入分析。

随着网络与大数据技术的迅速发展,互联网金融逐渐成为社会焦点,丰富多样的融资模式也随之涌现。本文基于新兴平台特点与互联网金融的本质特征,梳理现有互联网融资形式,对其做出新的定义并建立合理的互联网融资模式分类体系。同时结合发展过程中的典型案例,比较分析互联网融资模式的特点,对互联网金融的创新模式进行探析,为互联网金融的深入研究提供借鉴。

互联网融资模式

        互联网金融是金融机构与互联网企业向彼此领域渗透的结果,相应的融资平台上的资金来源可分为金融机构和民间资本两种,而平台中各种融资模式因为风控机制的创新程度与融资形式的差异从不同角度体现了互联网金融的本质特征,因此,互联网融资模式可依据下图划分。

互联网金融分类及创新发展模式-图1.jpg

  1.金融机构自建融资平台模式

        (1)资金来源于金融机构
  这一模式以银行自建电商平台为主要形式。通常做法是平台将购物、理财、融资融为一体,以客户数据仓库为基础,组建“支付+融资”的综合电子商务平台。融资方式也与线下多样的传统业务相关联,大多需要有效的质押和担保,为信用级别较高的企业提供信用贷款,并将信息获取渠道、贷款授信流程等电子化,加快了平台入驻企业的融资效率。

  2012年6月底,建设银行推出了电子商务平台“善融商务”。“善融商务”的授信方式在于先引入管理模式佳且信誉良好的企业,如B2C部分基础要求是公司注册资金在300万以上,而B2B部分则需要企业达到一定信用评级。企业网上经营的同时积累了交易行为以及物流信息等数据,当这些信用数据足够多时,便成为用户评定信用指数的参考,从而和贷款额度相关联,信用级别越高,授信额度越大。

  (2)资金来源于民间资本
  这类融资模式一般拥有大型金融集团的背景,注册资金数额较大,且怀有利用自身传统金融优势向新兴互联网布局的目的,因而业务模式具有更多金融色彩,风控与审核方式多与传统类似,而授信渠道和资金来源却有所不同。

  2011年9月,平安保险集团成立陆金所(陆家嘴国际金融资产交易所),建立P2P网络平台,面向个人投资者和个人融资者提供信贷中介服务。其中,对借款人的审核仍然利用平安集团风险评估模型在线下进行,并与平安集团旗下的担保公司合作,为每笔信贷业务提供全额担保,同时还成立了专业团队进行风险管理控制。

  2.互联网企业自建融资平台模式

  (1)资金来源于金融机构
  信用模式。这类模式在风控机制上创新程度较高,在审核环节充分利用平台中的企业经营数据进行分析挖掘获得信用评级。在授信环节则基本取消了传统的担保质押方式,采用纯信用贷款,且全程线上进行,弱化了金融机构在信贷过程的主导地位,使其更多地偏向融资服务末端。解决了中小企业融资成本高、风险难以预测的困境,降低了融资双方间的信息不对称,使平台对融资作用达到最大化。信用模式利用互联网技术与大数据技术最大程度创新了传统融资模式中的信用评估体系,拓展了融资服务目标客户群,是目前唯一真正体现互联网金融本质的融资模式。

        信用模式最成功的案例即阿里集团的“阿里小贷”。“阿里小贷”充分利用淘宝、天猫、阿里巴巴电商平台拥有中小企业历史交易数据的优势,将数据映射为传统经营业态的折算公式和动态图景,产生信用评级,并依此决定是否授信及额度大小。申请、审核、签署协议及授信均在网上进行,贷款通过支付宝发放,全程不要求申请者提供抵押或担保。

        混合模式。此类融资模式在信用评估中和传统流程一样要求企业提供相关质押或担保,但同时也采取了部分创新,即利用平台中的交易数据建立评级体系作为辅助,最后由金融机构发放贷款。

  典型案例为京东向供应商提供的综合融资平台。京东商城以自身每年百亿计的现金流为担保与中国银行合作,向上流供应商提供现金回笼的融资服务。融资企业需向京东提供订单及入库单等作为抵押,而京东作为中介平台依据抵押内容和对企业历史数据分析得到的评级进行审核和评估,中国银行为审评通过的企业提供资金。

        线上整合模式。线上整合模式可分为两种类型,一是融资者中的具体业务在线下已存在,网络仅是将其线上化,并利用信息平台进行了有效整合,使融资流程中的申请、信用评估与审核、质押物形式、授信、贷后监管等环节都更加电子化,为融资企业带来更多的便捷性与更好的体验度。另一种则是为多家金融机构提供融资前端的增值服务,类似于“网络贷款超市”。

        “e单通”是金银岛与建设银行、中远物流三方系统对接推出的网络融资业务。金银岛根据融资企业的经营年限、信用记录等决定申请资格,之后由借款方持建行认可的专业仓储公司出具的电子仓单或由金银岛确认的电子订单作为质押向平台提出贷款申请,经评估后申请被递交到建设银行授信,最后金银岛还需通过网络操作对融资企业“信息流”、“物流”、“资金流”进行贷后监控。

  (2)资金来源于民间资本
  P2P网络借贷模式。P2P网络借贷平台是个人对个人的一种信贷模式,通常由第三方互联网企业建设网络平台,而资金拥有方与借款需求方则通过此平台自主匹配,完成借贷。部分平台会为交易提供一定担保,但借款方不需担保质押。还有些平台会将借款方与投资方的申请与资金打散,分成更多小额的债权债务进行资源配置。

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