• 快捷搜索
  • 全站搜索

中美互联网金融存在巨大落差

2014-09-22 11:48:06作者:魏雅华编辑:金融咨询网
老百姓需要更多的富有活力的投资渠道,中小微企业需要更多的融资渠道和更低的融资成本,所有这一切都融汇成了一座富金矿,中国的互联网金融成了世界上最好的冒险家天堂。

也许,于2014年爆发的中国的互联网金融热会让美国人愕然。因为美国的金融业也曾进入互联网金融,但却从未出现过如此的冲动与狂热。美国人很平静、很坦然地接受了互联网金融的到来,一切都是水到渠成而顺理成章。

        可中国不是。

        2014年开年,中国所有的媒体,金融类的、非金融类的、经济类的、财经类的、时政类的一齐杀出,都卷入了这场关于互联网金融的大论战。

        美国人有些错愕:中国这是怎么了?

美国互联网金融的八年黄金期

        美国互联网发展早于中国,早在上世纪九十年代,美国经济增长的1/4以上都归功于信息技术,其中计算机和互联网的发展速度是美国经济增长速度的两倍;在美国国内生产总值的增长量中,1/3是由信息工业相关的产业做出的贡献;亚马逊、eBay、雅虎和GOOGLE等大型互联网企业,均是在上世纪90年代兴起并异军突起的。

        美国互联网在90年代高歌猛进的过程中,也逐渐渗透到了金融领域,涌现出大量互联网金融企业。

        2000年到2008年,是美国互联网金融的8年黄金期,美国货币市场基金的规模实际上膨胀了60%以上,达到3.75万亿美元。这个数字即使对于庞大的美国经济也是非常惊人的,货币市场基金Paypal(美国的“余额宝”)搭上了这班快车。

        美国的货币市场基金Paypal迅速崛起,还受益于一项曾经存在过的“歧视规则”:美联储在《联邦储备系统Q条例》(Regulation Q)中规定,禁止银行向活期账户和支票账户支付利息(在中国也叫“负面清单”)。而货币市场基金可以规避这项规定,它吸收存款并担保任何时间都能够返还本金,同时提供的回报率还能够略高于银行利息等其他的无风险资产,满足了人们对安全、高流动性资产的需求,让闲置资金发挥出更大的效率。这种巨大的优势使美国的货币市场基金Paypal一飞冲天,成为一代枭雄。

        但是,爆发于2007年年底的金融危机,揭示了货币市场基金宣称的现金级流动性和保本优势相当脆弱。

        虽然货币市场基金本身不存在杠杆化问题,但是从投资心理角度,却比那些高度杠杆化产品对风险更敏感。因为投资者可以容忍杠杆化资产10%的损失,可是人们习惯假定货币市场基金是保本的,哪怕1%的损失都无法容忍。就像人们无法容忍存款损失1%一样,因而引发挤兑风潮。

不能用中国思维去研究美国经济

        说到此处,我们需要先来看看中国人与美国人在对待存款储蓄率上的巨大心理落差。

        这些年来,中国一直在为“启动消费”而伤透脑筋。中国经济的三驾马车中的头马,分量最重的“消费”一直疲弱不振,消费占GDP的比重还不到三成,远低于美国70%的水平。而中国的居民储蓄率却一直保持在60%以上。

        2013年中国经济失速,我们对启动内需的关注越发迫切。

        2013年,中国的社会消费品零售总额为23.438万亿元。而我国居民储蓄余额却已经突破100万亿元。也就是说,中国人存的钱比花的钱多很多倍。

        国际货币基金组织公布的数据显示,中国的国民储蓄率从20世纪70年代至今,一直居世界前列。90年代初,居民储蓄占国民生产总值的35%,到2005年中国储蓄率己高达51%,而全球平均储蓄率仅为19.7%。中国的居民储蓄率在全世界排名第一,2013年中国的人均储蓄超过3万元。中国储蓄率上升至70%一线。

        这一组数据对于研究中美经济非常重要。

        让我们来对比—下,看看中国的储蓄率与西方发达国家储蓄率的落差有多大?美国、澳大利亚、日本、丹麦等国家都没有超过6%,有的甚至还是负储蓄率,即“寅吃卯粮”。2012年能把2015年的钱都花了,可中国人2012年才开始花2000年的钱。

        让我们再看一看正在与中国对峙的日本,其居民储蓄率的变动情况:上世纪70年代中期,日本的储蓄率一度达到23%,而现在已降到2%,仅为中国国民储蓄率的零头,不及发达经济国家平均水平的一半。

        落差竟是如此之大!峰巅与谷底,夸张吗?

        美国从国家到个人,都习惯花光每月收入,即我们所说的“月光族”。他们喜欢借债过日子,因为他们有完善的社保养老教育医疗制度,每个人从生到死都有一个一生作伴的社会保障号,让美国人花钱无后顾之忧。

        美国民众普遍没有储蓄投资习惯。而且大部分政府支持的退休养老教育的投资计划都由机构操作,造成美国的资本市场上以机构为主。

        反之,中国的社会保障体制并不完善。国人都要自己存钱,为养老、为子女教育、医疗等做准备。因此,具有很高的储蓄率和庞大的可投资个人资产,个人成为投资市场上的主力。但中国的老百姓也发现,他们几乎没有投资渠道。

        互联网金融就是以满足草根投资需要而发展起来的,而余额宝是互联网金融的影子银行。

        除此之外,银行利率水平差别巨大。

        美国属于成熟期的市场经济,GDP以2%~3%的增速行进。为烘暖美国经济,美联储大力印钱,市场利率压到极低:1年国债不到0.6%以剌激消费。相反,中国经济处于长个子的发展阶段,GDP 7%~8%,最近国内流通性压缩,1年SHIBOR(银行拆解利率)到了4%~5%。只有足够高的利率水平,碎片理财才有存在的基础,否则以目前美国的货币市场基金接近零利率的情况,存和不存货币市场基金对普通投资者没什么区别。

 1 2 下一页 尾页

扫码即可手机
阅读转发此文

本文评论

相关文章