利率市场化新时代：IT变革终将来临

利率市场化改革旨在提高资金配置效率，促进经济增长。利率市场化的时代，必然是推动中国金融机构市场化竞争的时代，利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。

　　利率市场化下的中国金融机构面临着一个伟大的市场化金融时代，中国金融机构IT必然要完成一系列重要的变革来适应这个时代。

产品定价体系的变革

　　中国金融机构IT的产品定价体系的固有基因，是在漫长而稳定的央行利率政策体系中长期积累和沉淀下来的单一定价模式，即根据央行对该产品规定的利率标准将价格固化在产品逻辑中。利率市场化下的产品定价模式将必需由这种单一定价模式转变为多层次的产品定价模式，以客户为中心的产品工厂模式将成为信息化建设的主流。

　　在利率市场化土壤中孕育生长的国际金融机构，基础定价通常分为依托产品的定价和无产品依托的定价。依托产品的定价通常是产品特征与利率直接相关，例如同一产品不同的币种制定的利率不同，不同期限的产品制定的利率不同。而无产品依托的定价模式与利率通常是间接关联或者无关，例如根据当前的利率市场水平确定某种服务的费率。

　　基于基础的定价，针对不同的客户群体，金融机构可以提供具有竞争力的依托客户特征的定价，例如针对不同的集团客户提供利率的灵活浮动和资金归集模式。

　　协议定价也是利率市场化环境下流行的一种定价模式。通常创建一个基于协议的利率定价模板，根据金融机构和客户的协商，该模板可以被某个特定客户或者具有某种特定关系的关联客户所继承。例如私人银行客户的利率模板可以有选择性地被其家庭成员所继承。协议利率可以覆盖原有的基础利率，更加灵活和具有针对性。

　　个性化定价则是完全针对某个特定客户的特定账户或合约的重新定价，由于定价的评估和维护成本高昂，通常只用于特殊客户和某类高端客户。

　　基于上述定价模型，目前打包定价已经成为国际金融机构越来越青睐的模式以及利率市场化环境下最有力的竞争武器之一。打包定价可以跨越多个产品和服务，将客户不同利率和费率水平的账户和合约打包，提供一个综合的更具竞争力的利率和费率价格水平，最大化地进行产品交叉销售，以提高客户对金融机构的依赖度和忠诚度，增强综合盈利能力。

　　虽然产品工厂已经是一个被国内金融机构广为传播的概念，但现实中，国内大部分金融机构的IT系统还只能提供基于产品的定价能力，某些金融机构具备部分基于客户的定价能力，但也都缺乏实质的灵活度和弹性。能够根据市场环境，IT系统全方位支持基于协议定价、个性化定价甚至打包定价能力的金融机构可谓凤毛麟角。令人欣喜的是，越来越多的金融机构已经意识到多层次的产品定价是利率市场化环境中具有竞争力的利器，IT系统的产品定价变革已经迫在眉睫。

会计核算计量体系的变革

　　利率市场化后，利率水平可能每天都在波动，会计核算和计量体系如何准确而有效的反应企业的盈利水平将是一个需要深入研究的课题。

　　在利率完全市场化前，通常央行需要几个月甚至更久才调整一次利率，大部分金融机构选择按周期比如按月或按季的基于账户积数的利息计提方式。而利率市场化后，按月计提的方式显然已经不能精确地反应利率的波动，按照每日的市场利率按日精确计提将成为未来国内金融机构会计核算和计量方式的主流，实现与国际接轨。

　　目前大部分金融机构都采用账户或合约的名义利率进行会计核算和计量，再周期性地总体上根据实际利率水平的估算进行调整，产生会计报表，在目前利率总体稳定的条件下这种做法产生的误差是可以接受的。但在利率市场化的环境下，如果不能逐户按照实际利率进行精确核算，金融机构很难精准而有效地确定协议定价、个性化定价的成本和盈利水平，很难根据市场情况和自身盈利成本水平设计有定价竞争力的创新产品，将大大影响产品的创新能力和业务发展的前瞻性，而更多情况下只能被动跟随竞争对手的定价脚步调整自身业务运营，在利率市场化的竞争中处于不利地位。

　　然而，国内相当部分的金融机构的会计核算和计量系统通常都与业务系统逻辑上捆绑较紧，使得会计核算和计量体系的调整变得非常困难，而实施松耦合的会计系统或者独立会计引擎IT架构的金融机构在上述调整中将更具有灵活性和扩展性的优势。

盈利分析和风险管控能力变革

　　在国内利率市场化快速推进的今天，对盈利管理和风险管控信息化的变革才能最大程度上为金融机构适应利率市场化的大潮保驾护航。

　　在西方利率市场化的环境下，每次金融危机都伴随着利率剧烈的变动，那些对市场利率变动缺乏盈利分析能力和风险管控能力的金融机构往往率先成为牺牲者。在全球金融危机频发的环境下，欧美金融机构更加关注利率变动下风险防范和盈利分析。这些金融机构正通过信息化建设更加实时地监测利率变动对盈利水平和信用风险的影响，建立更专业的信用额度管理工具，根据分析模型监测结果随时按区域、按产品和按客户群体进行信用额度的调整，并支持利率极端变动下的压力测试，以防范金融市场黑天鹅的降临。

　　由于国内金融机构在从计划经济向市场经济转型过程中的特殊地位，政府在过去几十年中多次在经济困境中为金融机构保驾护航。但随着全球化竞争的加剧，我们的金融机构最终需要经历全球化大背景下利率市场化的考验，能否有更高质量的数据和更精确有效的盈利分析和风险管控工具供金融机构使用将是未来几年分析性IT系统建设的一个热点。

毁灭、生存还是涅磐

　　时代在不断发展，随着中国经济新一轮改革的深入，数年前金融机构按照国家政策吸收存款进行贷款，最终由国家为坏账买单的时代已经一去不复返，当今时下，金融机构依靠固定利差赢得丰厚利润的时代也终将逝去，利率市场化的时代终将来临，同时随着人民币国际化的步伐越来越坚定，中国的金融机构和国际金融巨头们在全球金融市场上竞争的时代越来越迫近。

　　利率市场化的大潮已经不可阻挡，仅仅是竭力生存，或是在历史的大潮中被毁灭，又或如凤凰磐涅般傲立于潮头，都是国内每个金融机构应该思考的问题。如何让IT系统变革尽快适应利率市场化，则应该落实到每个金融机构CIO 2014年的行动计划中。

（作者系Axxiome北美分公司）
 

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